突发！深交所主板与中小板合并！对市场影响几何？

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突发！深交所主板与中小板合并！对市场影响几何？

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，从突然传来消息，监管部门批准深圳证券交易所主板与中小板合并。合并深交所主板与中小板是全面深化资本市场改革的一项重要举措。对此很多人都不知道，这到底意味着什么，为什么好好的就要合并？

首先，中小板的意义已经不大，以前我们是主板和中小板，两个层次，后来加了创业板，资本市场的层次越来越多，其实有点混乱了，就深交所而言，主板，中小板，创业板，本身就有三个层次，而上交所，只有主板和科创板，放眼全世界，基本上场内市场，有两个层次就足够了，美国也是纽交所和纳斯达克两块为主，所以中小板的位置就比较尴尬。

其次，细心的朋友已经能够发现，在过去2年的牛市当中，深圳主板上涨了44%和38%，创业板的涨幅分别是43%和65%，中小板综合指数只上涨了两个31%，是走势最弱的。所以他已经在市场中刷不到什么存在感了。

第三，中小板本身就属于主板的一部分，以前存在的价值，就是为了标注那些相对较小的企业，和成长性企业，但现在有了创业板之后，这个作用也就消失了。中小板也就越来越与主板趋同。所以合并也就水到渠成，否则就是多此一举。

那么主板和中小板合并，会有哪些影响呢？

首先，人家说了两个统一，四个不变，“两个统一”是指统一主板与中小板的业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”是指板块合并后发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。所以，对于正在运行的主板和中小板，并不会产生什么实质影响。

其次，细微政策上，可能有些许变化，比如深交所发言人提到了高送转，这块可能有新的规定，估计会参照主板执行，但也不会有太大的问题。

第三目前，深市主板的上市公司，以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主，平均市盈率为21.74倍。中小板的上市公司，以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主，平均市盈率为36.34倍。二者相互融合后，估值会发生一定的变化，主板拉高，中小板拉低，但不会影响行业估值的变化。合并后的主板市场，仍然采取核准制，所以不会导致市场扩容，并不会降低上市门款，依旧会维护市场的稳定。

第四，要说影响较大的，恐怕是会调整相应的指数，中小板都没了，追踪中小板的基金就会比较尴尬，目前有12只这样的追踪中小板的基金，不过总规模已经小的可怜了，只剩下了33亿，这些基金可能会面临转型甚至清盘风险。那么对于投资者来说，如果你手上的基金，有明显的中小板字样，最好还是赎回为好。

第五，主板和中小板合并后，创业板的风格就会更加明显，就好比家里有两个孩子，老大已经可以打工赚钱了，现在家里就剩一棵独苗了，而且这个孩子还很有出息，考上了重点大学，正在跟隔壁上海家的孩子竞争，所以未来深圳的重点，必然会放在创业板上面。这次合并中小板，本身就是要给创业板让路的意思。在主板上，他无论怎么努力，已经不可能干的过上海了。所以必然会毕其功于一役，创业板绝对不能输。未来会把最好的企业都放到创业板上去发展。

如果让老齐来选，相对科创板来说，我其实更看好创业板，因为相比较而言，全国最大的创新中心就在深圳，这里有着得天独厚的企业资源，也是高科技产业链的聚集地，守着粤港澳大湾区，未来对标的是旧金山的硅谷，所以深圳已经是势在必得。上海这个地方还是相对的传统，搞主板有着不可撼动的优势，但创新能力确实不如深圳，人口也没有深圳年轻。所以上海杭州代表的长三角地区，未来的功能定位是金融中心，也就是他要对标纽约，所以上海做成纽交所，深圳做成纳斯达克的可能性会更大。就目前来看，科创板雷声大雨点小，自打创业板也注册制改革之后，科创板就没什么优势了，企业质量本身也不高，好不容易来了个中芯国际，以为会是标杆，没想到上演了宫斗剧，现在都快创新低了，后来又叫来了蚂蚁助阵，结果临上场之前，被枪毙了。所以科创板现在有点不伦不类，好企业并不在科创板这一边。反观创业板，宁德时代，金龙鱼，迈瑞医疗，这些已经是5000亿以上的行业巨头了。

一个板块，一个交易所是否能够成功，其实并不在他能够有多好的政策，上市多少家公司，重要的是孕育出伟大的企业，为投资者赚到成长的钱。纳斯达克之所以风头盖过了纽交所，是因为培养出了那几家巨头，这几家公司在标普500里也占据了25%的权重，已经基本代表了美国经济，那么就现在来看，显然创业板更接近成功，而科创板还需要进一步的喂奶才行，关键是这些奶还不怎么给力。本来想趁着老同志没有闪，不讲武德偷袭一把，但结果标杆还没竖起来，未来科创板还得多想点办法才行，在等几年，那边出几个万亿的公司，科创板就真心不好办了。所以我们还是以创业板配置为主，科创板暂时先看看热闹。

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